金杯电工智能输配电网发展利好线缆行业,行业集中度有待提升

2022-08-06 06:58:55 文章来源:网络

公司2022年上半年实现营业**62亿元,同比增长9.9%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长5.3%;实现扣非归母净利润1.6亿元,同比增长10.5%;EPS为0.2元。2022年二季度实现营收34.7亿元,同比增长5.6%;归母净利润1亿元,同比下降6.5%。

受宏观经济形势波动影响,公司盈利能力略有下滑。2022年上半年,公司销售毛利率为11.7%,同比下降1.7pp;销售净利率为3.2%,同比保持稳定。国内工程类客户建设进度放缓,叠加国际宏观形势动荡,原材料价格波动剧烈,公司短期盈利水平承压。未来,公司将加大原材料套期保值,对冲成本波动,并有望凭借产品智能化升级转型,推动盈利能力**。

智能输配电网发展利好线缆行业,行业集中度有待提升。“十四五”期间,我国特高压工程建设的投资加大,电线电缆行业预计迎来高效的发展。2021年我国线缆市场规模为1.2万亿元,预计2025年规模达1.7万亿元,CAGR为9%。

此外,线缆行业下游客户分散,长尾效应显著。我们认为,随着线缆在新兴领域的占比提升,行业对产品技术要求也随之提高,头部企业凭借客户、品牌、研发优势有望加速行业尾部出清,提高行业集中度。

扁电磁线优势突出,产能释放驱动公司业绩高增。与传统的圆电磁线相比,扁电磁线有低损耗、小体积、高输出功率等特点,未来趋势向好。公司在“十四五”期间计划投资7.1亿元,分三期扩张新能源汽车扁线电机产能:一期已在2022年1月实现7000吨顺利达产;二期2.5万吨预计将在年底投产;三期规划在2025年6月前达到5万吨。目前,公司的800V新能源驱动电机电磁线研发项目,已完成了8家新能源驱动电机客户10余款高压产品样线的开发,未来产能的顺利释放,将为订单交付提供充足保障。

盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年营收分别为158.1亿元、207.1亿元、259.9亿元,未来三年归母净利润将保持38%的复合增长率。公司为国内扁电磁线龙头,下游市场空间广阔,随着产能的逐步释放,经营业绩有望充分兑现,首次覆盖给予“持有”评级。

本文转自:贵州日报

(上接第1版)

同时,贵州电网公司通过降低用电报装成本助企纾困。上半年已实现全省范围160千瓦及以下的小微企业用电报装“零投资”,其中贵阳市、遵义市、兴义市用电报装容量200千瓦及以下的小微企业用电报装“零投资”。据统计,今年以来,贵州电网公司已为电力用户节省接电成本约1.15亿元,大大减轻了企业负担。

此外,今年5月起,贵州电网所有涉及中小微企业的订单全部采用现金或**据买方付息的方式支付,作为供应商的中小微企业不承担资金成本,使得资金快速回流。贵州电网公司还进一步落实服务业、小微企业和个体工商户房租减免政策,预计全年可为中小微企业累计减免1000多万元。

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