天坛生物目前估值330 亿元左右,下行空间有限

2022-08-05 19:20:39 文章来源:网络

7月30日公司公布公告,拟现金出资不超过6497.63万元收购山东泰邦持有的西安回天35%**权,西安回天整体估值1.86亿元;收购完成后向西安回天现金增资不超过14674.30万元,增资估值在收购及增资完成后,天坛生物共持有西安回天63.70%**权,西安回天整体估值估值为在2.84亿。

收购价格较为便宜。西安回天目前处于停产亏损状态,所属单采血浆站处于停止采浆。西安回天旗下3个浆站,根据中检院披露的2017-2019年批签发情况,我们预西安回天采浆量在150-200吨左右,生产血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等产品。按照吨浆市值来看,收购西安回天35%**权(西安回天整体估值1.86亿元),吨浆市值为93万-124万,仅为目前天坛生物吨浆市值的(天坛生物当前为2450万)的1/20,据此,我们认为西安回天收购价格较为便宜。

天坛收购西安回天,将积极推进西安回天的**生产相关工作,力争早日进入正常生产经营状态。收购西安回天后,公司新添一张血制品牌照,以西安回天为**,将积极布局陕西省血液制品业务,未来有望在陕西**更多浆站。

“并购+新建”两条腿并行,公司浆量成长逻辑持续兑现中。“并购+新建”两条腿并行,天坛生物22年新设8个浆站,22年新获批8个浆站,加上21年新获批15个浆站,目前公司浆站(含分站)数为82家。浆站持续获批,进一步验证了公司持续不断获批更多的浆站的能力,收购西安回天,“并购+新建”两条腿并行,市场份额进一步提升,采浆量具备持续成长**。

投资建议:目前估值330亿元左右,下行空间有限,成长逻辑持续兑现中(投浆量提升+吨浆利润提升),增速有望提升。21年新获批15个浆站有望在22年贡献增量。我们预计2022-2024年归母净利润分别为8.65亿元、10.64亿元和13.14亿元,对应PE分别为38X/31X/25X倍,继续给予“买入”评级。

6月27日-7月1日关于IPO市场动态如下:

本周共计审核IPO公司8家,2家拟登陆科创板、1家拟登陆上交所主板、3家拟登陆创业板、1家拟登陆深交所主板、1家拟登陆北交所。除了拟登陆主板市场的扬翔**份上市前**撤回申请,其余公司均顺利过会。

其中过会的,信达证券值得关注,公司系**国内AMC首家证券公司,目前国内有4家AMC系证券公司,其中东兴证券已上市,所以如若信达证券可以顺利上市,A**AMC系券商也将迎来第二家上市企业。

此外,以主营业务为半导体硅材料研发、生产和销售的有研硅也成功过会,公司已成为国内半导体材料龙头企业,是集成电路关键材料**工程研究中心主依托单位。

根据目前各板块发布的公告显示,下周(7月4日-7月8日),共计将有6家企业接受IPO审核。

01沪深主板:信达证券过会,AMC系上市券商再上新

本周(6月27日-7月1日),发行审核委员会定于2022年6月30日召开2022年第74次发行审核委员会工作会议,审议1家企业主板IPO:信达证券(通过)、扬翔**份(取消审核)。

过会的信达证券成立于2007年9月,是一家全牌照的综合**证券公司,也是**国内AMC首家证券公司,公司由**四大AMC之一的**信达资产管理**份有限公司作为主要发起人,联合中海信托**份有限公司和**中材集团有限公司,在承继**信达投资**业务和收购辽宁省证券公司、汉唐证券的证券类资产基础上成立的证券公司。

目前国内有4家AMC系证券公司,分别为东兴证券、华融证券、长城国瑞证券和信达证券,其中东兴证券已上市。如若信达证券可以顺利上市,A**AMC系券商也将迎来第二家上市企业。

2019年-2021年,公司营业**分别为16.59亿元、22.23亿元、31.63亿元,净利润为9,009.37万元、1.86亿元和8.56亿元。

根据证监会发审委公布的下周上会审议安排。下周(7月4日-7月8日)将迎来2家企业上会:

7月7日召开2022年第77次发行审核委员会工作会议将审议:联合水务、紫燕食品、圣晖集成3家企业主板IPO申请。

02创业板:靠**赚钱的通达海过会

截至目前,创业板处于新受理状态138家企业,问询状态198家企业,上市委审议阶段29家企业,提交注册阶段71家企业,处于审核中止362家企业,处于终止审核205家企业。

本周(6月27日-7月1日),创业板新增受理77家企业。在上市委审核方面,创业板上市委召开了第36次上市委审议会议。

具体看来,第36次会议审核:通达海(通过)、未来电器(通过)、科瑞思(通过)3家企业创业板IPO申请。

通达海成立于1995年,是一家专注于为**等客户提供电子政务领域信息化建设的综合服务提供商。

公司主营业务为电子政务领域的行业**开发。2019年-2021年,公司**终来源于**系统的**占主营业务**的比例分别为94.72%、87.83%及82.75%,其中,直接来源于**客户的**占主营业务**的比例分别为75.76%、61.22%及47.80%。

2019年-2021年,公司营业**分别为2.45亿元、3.37亿元、4.50亿元,净利润分别为4317.02万元、7818.48万元、9881.47万元。

报告期内,通达海因税务申报延迟、丢失发**等原因,收到**括5家分公司及2家控**子公司,共7起税务行政处罚。

鉴于分公司的法律责任系由母公司承担及子公司出现处罚、诉讼等影响母公司声誉,如果公司未能及时加强对分支机构管理,可能发生诉讼、行政处罚的情况,进而可能对公司的业绩产生不利影响。

据创业板上市委公告显示,下周(7月4日-7月8日),创业板将迎来2家企业上会:

7月7日,第37次会议,上市委将审议:光大同创、北方长龙2家企业创业板IPO申请。

03科创板:国内半导体材料龙头企业过会

截至目前,科创板共受理817家企业。其中81家企业处于受理阶段,41家企业处于问询状态,11家企业处于上市委审议阶段,提交注册阶段49家企业,中止或**报更新状态5家企业,终止审核状态159家企业。

本周(6月27日-7月1日),科创板新增受理49家企业。在上市委审核方面,科创板上市委召开了第54、55次上市委审议会议。

具体看来,第54次会议审核:有研硅(通过)1家企业科创板IPO申请。

第55次会议审核:中巨芯(通过)1家企业科创板IPO申请。

过会的有研硅,主营业务为半导体硅材料的研发、生产和销售,主要产品**括半导体硅抛光片、集成电路刻蚀设备用硅材料、半导体区熔硅单晶等。

公司已成为国内半导体材料龙头企业,拥有**企业技术中心、**技术创新示范企业等研发及创新**,是集成电路关键材料**工程研究中心主依托单位。

2019年-2021年,公司计入其他**/营业外**的政府补助金额分别为990.43万元、3,768.52万元和9,876.91万元,占公司**利润总额的比例分别为7.90%、33.10%和52.90%,占比较高,

同时,在2021年,公司享受的税收优惠金额为5855.10万元,占**利润总额的31.36%,公司获得的政府补助和税收优惠占**利润总额的比例合计高达84.26%。

科创板上市委未公布下周上会审议安排。

04北交所:二次上会,朗鸿科技终成功

截至目前,北交所共受理审核316家企业,其中,65家处于受理阶段;59家处于问询状态;4家处于暂缓审议状态;处于已注册状态的108家;处于中止状态的7家;处于终止审核状态69家。

本周(6月27日-7月1日),北交所新增受理公司58家。其中,6月28家北交所新增受理公司18家、6月30日新增受理公司20家,不断**新北交所开市以来IPO单日受理家数记录。

在上市委审核方面,本周北交所上市委员会于6月29日召开了2022年第27次审议会议。

具体看来,第27次会议审核:朗鸿科技(通过)1家企业北交所IPO申请。

朗鸿科技成立于2008年01月07日,现任总经理忻宏,主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售。

报告期内,朗鸿科技的营业**为1.45亿元、1.21亿元和1.44亿元。净利润为3,617.63万元、2,048.55万元和4,907.82万元。

本次是朗鸿科技第二次上会接受审核。此前公司于2022年4月28日参与了北京证券交易所上市委员会2022年第17次审议会议,IPO申请遭暂缓审议。当时北交所上市委主要就公司研发费用、境外**真实**及募投项目合理**展开了问询,如今时隔两个月再次上会,终于成功。

据北交所上市委公告,下周(7月4日-7月8日)北交所将迎来1家上会公司:

7月6日,第28次审议会议,上市委将审议:天铭科技1家企业北交所IPO申请。

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