比亚迪纯电动乘用车销售80,991 辆, 同比+224.0%

2022-08-05 18:31:42 文章来源:网络

8月3日,公司发布2022年7月产销快报。7月公司汽车**销售162,530辆,同比+183.1%,环比+21.3%;新能源乘用车销售162,214辆,同比+224.1%,环比+21.3%。

其中,纯电动乘用车销售80,991辆,同比+224.0%,环比+16.5%;插电式混动销售81,223辆,同比+224.1%,环比+26.5%。

同时,公司7月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为7.287GWh,同比+142.8%,环比+6.2%。

分析判断:

需求旺盛产能提速月销快速突破

需求+供给双重提升,公司月销持续突破。公司7月**16.3万辆,同比+183.1%,环比+21.3%,销量再创新高。1-7月公司新能源乘用车累计80.0万辆,同比+299.6%。公司产能投放提速,下半年**含合肥等多个工厂陆续投产。需求+供给加速提升下,预计下半年月销有望环比持续提升。

纯电+混动双轮驱动,插混快速放量。公司纯电+插混双轮驱动,DM-i加速车型导入,驱动销量快速增长。今年1-7月,公司纯电乘用车累计销量为40.5万辆,同比+241.5%;插混乘用车累计销量为39.6万辆,同比+383.7%。DM-i及E**3.0车型快速导入,加速对燃油车的替代:根据上险数据,2022年上半年公司新能源销量中58.1%分布在二至五线城市(2021年上半年为37.5%),产品力持续驱动非限牌城市的燃油车替换,我们预计在王朝+海洋双网加持下,新车型的导入预计将驱动销量快速增长,全年销量有望突破170万辆。

主打车型延续热销重磅新品相继上市

新品及改款密集推出,重磅产品海豹正式上市。公司海洋网多款新品导入,驱逐舰05自3月上市后热销,7月销量7,548辆,环比+1.3%;首搭CTB技术的海豹于7月29日正式上市,截至上市当天累计预售订单超6万辆,将于8月开启交付。定位年轻**体,主打**能及操控,我们预计月度稳态销量有望突破1.5万辆;护卫舰07也将在年内上市,产品矩阵全面进阶。王朝网改款车型陆续推出,22款唐EV、汉EV、DM-i、DM-p及秦PlusDM-i于4-6月陆续上市,较21款均价进一步提升。高端品牌腾势于5月16日发布首款MPV腾势D9,预售2个月3订万单超辆,有望加速打开豪华新能源MPV市场。

主打车型产品力强势,高端化再突破。7月汉销量为2.6万辆,其中汉DM系列同比+387.3%,高端化水平快速提升。我们预计在22款汉(EV+DM)加持下,汉家族的月销中枢有望达3.0万辆。唐销量为1.2万辆,其中唐EV同比+305.6%;宋销量为3.9万辆,同比+355.3%;秦销量为3.4万辆,其中秦PLUSEV同比+104.2%;元销量为2.2万辆,其中元Plus环比+18.0%。

品牌高端化提速乘用车加速出海

高端产品持续导入,助力产品量价齐增。公司王朝+海洋网品牌持续向上,汉长期热销奠定了公司国产豪华的优势地位,汉DM-p将品牌售价进一步提升至30万元以上,同时海豹的导入也丰富了高端产品矩阵;腾势承前启后,主要定位于30-50万元级别的豪华新能源市场;新的高端品牌有望于年底发布,预计定位达到50-100万元。我们预计高端产品加速导入下,公司整体ASP有望快速上行。

海外市场布局加速,进军日本及欧洲发达**。7月下旬,公司宣布进军日本乘用车市场,元PLUS、海豚、海豹作为首批车型出海;8月初宣布进军德国、瑞典新能源汽车市场,预计10月多家先锋店将正式开业,首批车辆将于第四季度交付。

品牌历史悠**,复星协同赋能高增。舍得酒业具有悠**的发展历史,在第五届全国评酒大会上被评为**十七大名酒之一。历经天洋风波以后,复星集团在2020年底正式入主公司,凭借其丰富的生态系统和多年消费领域经验,从内外部为舍得进行赋能。公司两大核心品牌“舍得”和“沱牌”分别定为次高端和中低端市场;舍得系列以品味舍得、智慧舍得等为核心产品发力400-600元价格带;沱牌系列以沱牌曲酒为主,逐步发力T68、沱牌六粮等高线光瓶酒,打造新的增长点。复星入主后,公司2021年业绩快速增长,次高端消费升级趋势下,公司高弹**有望延续。

库存正常价盘稳健,疫后复苏升级有望再起。目前次高端价格带处于稳步扩容阶段,在行业高景气度阶段,全国化次高端酒营收增速弹**高于高端酒,10~12年两者年均增速分别为36%和65%,15~19年两者年均增速分别为20%和36%。消费升级和高端酒需求溢出是驱动次高端酒增长的重要动力,国内高**人****增速较高,高净值人**稳定扩容,持续扩大次高端酒的需求。边际上,宏观经济在疫情缓解后持续**,流动**和社融上行推动宏观经济**,全国范围内堂食**,利好次高端白酒消费升级。而飞天茅台批价边际持续回升,有望引导整个白酒板块的情绪和消费复苏。部分宴席或延迟至中秋国庆,届时铺货动销情况将成为白酒全年业绩的关键。从渠道来看,舍得批价稳健,库存正常,有望为公司旺季的营销动作留下充足空间;公司全国化招商继续推进,看好全年业绩弹**。

老酒战略+双品牌定位,消费者认可度稳步提升。受益于国内消费升级,以及公司深化改革,推动双品牌战略,舍得和沱牌近年来均实现量价齐升,品味、智慧、老酒、超高端等产品稳步增长。公司多次提价,产品毛利率上升,盈利能力改善。国内老酒市场规模稳步扩张,公司积极实施老酒战略,有效提升品牌价值,12万余吨优质基酒储备保障老酒供给充足。渠道方面,发力核心和潜力市场,加速全国化布局;通过召回原沱牌优质大商,助力沱牌业绩快速回升。公司通过一地一策、提供定制化和贴牌服务、顺价销售等方式,改善经销商利润空间,有效提升渠道活力。

公司营销重点以老酒战略为核心,宣传舍得老酒文化,同时通过艺术联名等方式强化年轻消费者培育;近年来公司加大广告费用投入,有助于提升品牌影响力。

盈利预测与投资建议

我们维持前次预测,预测公司22-24年每****分别为5.63、7.54和9.47元,结合可比公司,给予22年36倍PE,对应目标价202.68元,维持买入评级。

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