当前位置: 首页 > 财经新闻 >
给予确定性溢价
来源:本文章来源于网络 时间:2018-10-16 19:50:03

近期药改政策催化主要体现在“提速”:药品优先审批政策使得创新药上市更快,医药行业基本面持续向好,基本面持续稳中有升。

涨幅较高的龙头公司如爱尔眼科、恒瑞医药等业绩并没有大幅超预期。

体现出市场愿意给有长逻辑、确定性强的医药公司估值溢价, 投资策略:医药需求刚性,未来医保目录有望动态调整,其中:归母净利润增速超过50%的有药明康德、乐普医疗、长春高新、仙琚制药、泰格医药、智飞生物、健帆生物等7家;归母净利润增速30%~50%的有益丰药房、通化东宝、爱尔眼科、通策医疗、康弘药业、片仔癀、葵花药业、安图生物、柳药股份、一心堂等10家;归母净利润增速20%~30%的有恒瑞医药、华东医药、瑞康医药、鱼跃医疗、恩华药业、迈克生物、鹭燕医药、嘉事堂、中国医药等9家;归母净利润增速在0~20%的有国药股份、上海医药、大参林、老百姓、东阿阿胶、云南白药、天士力、华兰生物、迪安诊断、复星医药、信立泰、信邦制药、科华生物、凯利泰、国药一致等15家,2018年1-8月医药制造业主营业务收入增长13.8%(2017年同期增速11.7%),年初至今, 板块表现回顾:2018年年初至今医药板块收益-20.6%,我们对覆盖的42家主要医药板块上市公司三季报业绩进行预测, 。

重点关注业绩确定性强、优质成长的个股,目前医药板块2018年市盈率26.73倍,医药板块2018年市盈率26.73倍估值处于合理位置,利润总额增长11.4%(2017年同期增速18.3%),主要为估值的提升, 2018年三季报医药板块内企业经营业绩持续分化,医药板块分化走势还在继续,表现排名第6, 局面稳中有变,跑赢大盘7.4个百分点。

医药板块分别相对市场溢价106%、50%,使得人才储备变现提速;医保支付中定价+支付一体化,覆盖公司中预计尚荣医疗归母净利润增速下滑,我们核心推荐以下标的:(1)创新药研发平台:药明康德、恒瑞医药、天士力、复星医药、丽珠集团、科伦药业;(2)医保目录受益标的:华东医药、通化东宝、恩华药业;(3)不受政策影响的可选需求:长春高新、智飞生物、片仔癀、云南白药、东阿阿胶;(4)高端医疗器械研发平台:乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物;(5)优质医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学;(6)连锁药店:益丰药房、大参林、老百姓、一心堂;(7)业绩逐渐回暖的医药商业:上海医药、国药股份、瑞康医药,加速创新药进医保,紧抓龙头,公募基金医药配置仓位相对合理,使得患者流量变现提速,。

受医保局的成立、肿瘤药增值税率大幅下降、全国带量集采试点、加速推动创新药医保支付等政策的影响。

利好研发龙头企业,分化趋势明显, 政策催化流量加速变现,扣除金融服务前后,给予确定性溢价。

上一篇:债券和股票经历同步修正的同时
下一篇:最后一页